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从价格相对强弱挖掘贵金属期现套利机会

发布时间:2019-07-12 16:35 来源:未知 编辑:admin

  随着贵金属期现货市场交易机制的不断成熟,通过上海金交所、上期所两市价格的偏离情况参与套利或有机会。

  随着贵金属期现货市场交易机制的不断成熟,通过上海金交所、上期所两市价格的偏离情况参与套利或有机会。基于此,本文通过分析上海金交所、上期所两市贵金属价格走势的相关关系,尝试对同一时间的两市价格相对偏弱方进行买入、对两市价格相对偏强方进行卖出,来赚取期现回归的收益。

  众所周知,上期所上市的黄金期货是含金量不小于99.95%的金锭。那么上海金交所交易标的中是否有与上期所黄金期货标的物品级一致的现货合约呢?此处汇总了上海金交所AU(T+D)交易品种的基本资料,分别从合约品级、交易单位、报价单位、交易时间、交易方式等多方面与上期所黄金期货对比。

  从下表中的数据可知,上海金交所AU(T+D)合约与上期所黄金期货合约品级相一致。从交易时间看,两者的交易时间段略有不同。上海金交所黄金现货AU(T+D)合约下午段交易收盘时间比黄金期货延迟,到15:30结束;夜盘比黄金期货提早开盘,于19:50开盘。

  此外,在交易方式上也存在差异。与黄金期货采用的现货实盘撮合不同,黄金现货AU(T+D)采用延期交收交易,即没有交割时间期限的限制,客户可以选择合约交易日当天交割,也可以选择延期交割。需要注意的是,延期交割产生的延期补偿费由卖方支付还是由买方支付,是受市场交收申报量之差决定。当空头申报的交货量小于多头申报的收货量,空头方需支付延期补偿费给多头方,反之亦然。

  与黄金相似,在两市交易规则对比中,也找到了与上期所白银期货相匹配的白银现货合约AG(T+D)。在合约品级上,两者标的都对应的是成色不低于99.99%的银锭。除了在交易手续费、交易方式、交易时间上存在差异外,在交易单位上也存在不同。白银现货AG(T+D)交易单位为1千克/手,而白银期货AG.SHF交易单位为15千克/手。

  既然两市交易细则中存在诸多不同,那么是否会对贵金属期现套利产生较大影响呢?从理论上讲,期现套利存在是以期现价格回归为前提的,而只有当期现合约标的一致,才能确保随着期货交割日临近期现价格将回归一致。至于市场交易细节,比如,交易时间、交易方式、交易手续费的差异等带来的影响,在下文回测过程中有具体分析。总的来说,当期现合约标的品级一致时,交易细则的细微差异对期现套利的可行性影响有限。

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  根据近日证监会通知,业内期盼已久的乙二醇期货将于2018年12月10日在大商所挂牌上市。这意味着继PTA期货之后,聚酯产业又迎来了新的管理原料成本的衍生品工具。

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